در فرانسه اواخر قرن نوزدهم، کنتس لوئیز، همسر یک ژنرال ثروتمند، گوشواره‌هایی را که همسرش در روز عروسی به او هدیه داده بود می‌فروشد تا بدهی‌های پنهانی خود را پرداخت کند و سپس ادعا می‌کند که آن‌ها را گم کرده است. همسرش به سرعت متوجه این فریب می‌شود و این آغاز سوءتفاهم‌های تراژیک بسیاری است که همگی به گوشواره‌ها، ژنرال، کنتس و معشوق جدید او یعنی بارون دوناتی ایتالیایی مربوط می‌شوند.

لولا مونتس که پیش از این یک ماجراجوی بزرگ بود، پس از معشوقه بودن برای مردان مهم و قدرتمند مختلف، اکنون تنزل یافته و به یکی از جاذبه‌های یک سیرک تبدیل شده است.

گابی پس از آنکه معلم متاهلش به او می‌گوید بدون او نمی‌تواند زندگی کند و خودکشی می‌کند، از مدرسه اخراج می‌شود. اگرچه او هیچ تقصیری نداشته، اما به خاطر عمل آن مرد مجازات می‌شود.